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工業制造業下半年面臨"通縮"

  • 產品時間:2022-04-28 13:22
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簡要描述:由于經濟上行壓力仍遺,下半年中國經濟運行須要警覺以下三方面風險。首先,工業與制造業領域的通縮風險。 截至今年6月份,我國PPI同比早已持續28個月負增長,近期降幅雖有所收窄,但環比仍是負增長,預計全年大約為-1.5%,工業與制造業領域的通縮風險要引發注目。 目前來看,雖然此輪PPI通縮持續的時間和對經濟快速增長的沖擊有可能不如1997年至1999年東南亞金融危機時期。但考慮到目前工業領域生產能力不足壓力依然較小,下半年國內市場需求也無法大幅回落。...

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本文摘要:由于經濟上行壓力仍遺,下半年中國經濟運行須要警覺以下三方面風險。首先,工業與制造業領域的通縮風險。 截至今年6月份,我國PPI同比早已持續28個月負增長,近期降幅雖有所收窄,但環比仍是負增長,預計全年大約為-1.5%,工業與制造業領域的通縮風險要引發注目。 目前來看,雖然此輪PPI通縮持續的時間和對經濟快速增長的沖擊有可能不如1997年至1999年東南亞金融危機時期。但考慮到目前工業領域生產能力不足壓力依然較小,下半年國內市場需求也無法大幅回落。

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由于經濟上行壓力仍遺,下半年中國經濟運行須要警覺以下三方面風險。首先,工業與制造業領域的通縮風險。

截至今年6月份,我國PPI同比早已持續28個月負增長,近期降幅雖有所收窄,但環比仍是負增長,預計全年大約為-1.5%,工業與制造業領域的通縮風險要引發注目?! ∧壳皝砜?,雖然此輪PPI通縮持續的時間和對經濟快速增長的沖擊有可能不如1997年至1999年東南亞金融危機時期。但考慮到目前工業領域生產能力不足壓力依然較小,下半年國內市場需求也無法大幅回落。

因此,我國工業與制造業領域的通貨緊縮壓力仍將持續,不回避其持續時間不會遠超過上一輪通縮的可能性。而PPI通縮持續,終將對未來工業增加值及固定資產投資構成更進一步壓力,進而拖垮整個經濟快速增長。

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事實上,2013年來制造業投資增長速度持續上行已佐證了這一點?! ∑浯?,樓市調整減小涉及壓力。預計下半年房地產市場調整還將持續,作為與經濟金融高度涉及的行業,樓市上行或將派生出有兩類壓力:  一是減小經濟增長速度上行壓力。

房地產投資對經濟快速增長貢獻較小,近年來綜合貢獻度皆在14%以上。經測算,今年一季度房地產對GDP的綜合貢獻率大約為15.4%,其中必要貢獻(房地產自身)、間接貢獻(建筑業)和導致消費的貢獻率分別大約為6.9%、5%和3.6%。

由于房地產的產業關聯度較高,隨著行業調整持續,房地產開發投資增長速度上行將造就涉及行業快速增長上升,進而使經濟面對下降風險?! 《菧p小地方政府性債務債務壓力。

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根據財政部發布的2013年全國政府性基金收支情況,地方政府國有土地使用權轉讓收益約4.13萬億元,同比快速增長44.6%,占到地方基金性收益比例則低約85.9%。隨著樓市調整,土地市場漸趨熱烈,成交價縮量顯著,從而造成地方政府土地出讓金下降。

今年上半年,國有土地使用權轉讓收益2.11萬億元,同比快速增長26.3%,增速比去年回升18.3個百分點,并且將之后回升。而今年是地方政府債務高峰年份,審計報告數據表明,截至2013年6月底,地方政府負起償還債務責任的債務10.8萬億元,其中2014年地方政府實無負債屆滿量占到21.89%,即2.4萬億。而債務高峰恰遇樓市調整,被迫使人擔憂未來地方政府性債務債權人風險的可能性?! ≡俣?,市場債務債權人風險。

一是以信托為代表的表外融資兌付風險有可能進化為一定規模的債權人風險。據涉及統計資料,今年全國的信托屆滿量大約5萬億元,這一數字比2013年快速增長多達50%。

這些到付信托大多是發售在2012年末、2013年初。從2014年將要屆滿的屆滿信托分類來看,其大體集中于在三個方面:第一個是基礎設施信托,其屆滿量約為1.4萬億元;第二個是工商企業發售的產業信托,其全年的屆滿量大約為1.7萬億元,是這三大類信托中僅次于的;第三個是房地產信托,2014年屆滿的房地產信托大約為6335億元?! 《瞧髽I間的聯保聯貸引起的因單一企業資金鏈脫落影響到整個聯保小組的狀況,進而影響地區金融平穩的風險。目前,商業銀行聯保聯貸仍主要集中于在小微貸款領域,且風險有集中于曝露趨勢,雖然聯保聯貸貸款總量受限,可行性估算大約占到行業小微企業貸款的5%左右,對銀行業整體來說風險還正處于比較高效率狀態,但通過多種形式與聯保聯貸企業構成一定資金往來的小微企業數量則有可能不少,由此構成的風險隱患仍不應引發充份推崇。


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